**2024机构LP众生相：国资与引导基金仍占主导地位，社会资本受重视程度提升**

在2024年的中国股权投资行业中，机构LP（有限合伙人）的格局呈现出一种复杂而多元的面貌。这一年，国资与政府引导基金继续稳固其主导地位，成为市场中的重要力量，而社会资本的地位和受重视程度也在逐步提升。

数据显示，截至2024年前三季度，中国证券投资基金业协会存续登记的股权类基金管理人数量达到了1.2万家，尽管与2023年相比减少了751家，但整个行业的募资和出资活动依然活跃。新登记的股权投资基金管理人达到80家，新备案的股权投资基金也有3093只。然而，与此同时，注销和取消备案的数量也相当可观，这反映了行业正在经历一场深刻的范式调整。

在这样的背景下，“募”成为了创投机构关注的首要议题。而LP的构成，在过去几年里已经发生了显著的结构性变化。一方面，美元基金的撤退使得人民币基金的主导地位不断凸显；另一方面，政府投资基金的参与度不断提升，社保基金、险资、银行等长期资本也持续入局。尤其是政府投资基金，其出资金额已经占到全行业的七八成，成为支撑股权投资行业持续发展的重要力量。

从具体数据来看，2024年4556家机构LP中，国资和政府引导基金共2709家，占比达到了59.46%，较2023年同比增加了19.55%。在出资笔数和认缴出资规模上，国资和政府引导基金同样占据了主导地位。这表明，在创投行业收缩下行的状态下，国资和政府引导基金的大规模、持续性出资为市场注入了稳定资金，推动了相关产业的创新和发展。

然而，值得注意的是，尽管国资和政府引导基金的地位日益凸显，但社会资本的参与度仍有待提升。2024年，民企和上市公司等市场化LP的数量、出资笔数和出资规模都较2023年有所下滑。这反映出，在当前的市场环境下，民企和上市公司等市场化主体的出资积极性受到了一定影响。他们在参与VC/PE投资时，单笔出资规模较小，对市场的资金贡献度相对较低，产业资源优势有待进一步发挥。

尽管如此，政策层面对于社会资本的重视程度却在不断提升。2024年12月召开的中央经济工作会议提出，要健全多层次金融服务体系，壮大耐心资本，更大力度吸引社会资本参与创业投资。这一政策导向，无疑为社会资本参与创投行业提供了更多的机遇和可能。

同时，社保基金、险资等长期资本对VC/PE的配置比重也有所下降。这反映出，在长期资本的投资决策中，对于风险的考量变得更加谨慎。这种谨慎态度，也在一定程度上影响了他们对创投行业的投资布局。

在国资和政府引导基金主导地位持续凸显的情况下，如何吸引社会资本更好地参与创投行业，成为了行业内外共同关注的话题。政府投资基金如何更好带动社会资本积极参与创业投资和股权投资，是创投行业可持续、健康发展的关键。为此，需要政府、市场和社会各方共同努力，营造良好的投资环境，为社会资本提供更多参与创投行业的机会和平台。

从地域分布来看，2024年活跃机构LP主要集中在江苏省、浙江省、广东省、上海市、北京市等东南沿海发达地区。这些地区通常具有较好的产业基础、更完善的金融体系、丰富的人才资源以及优惠的政策环境，能够吸引和集聚大量的投资资金。这也进一步加剧了地区间的投资差异和不平衡。

此外，随着中国创投行业进入高质量发展阶段，存量出清、优胜劣汰成为必然趋势。备案基金数量减少而整体认缴规模持平，反映了VC/PE行业募资总量、出资活跃度基本保持不变，而集中度有所上升。这意味着更多资金集中在少数机构手中，头部化和分化趋势明显。这也是中国创投行业在经历高速增长后，进入范式调整期的必然结果。

展望未来，随着政府投资基金的规范发展和社会资本参与度的提升，中国创投行业有望迎来更加健康、可持续的发展。政府应继续加强政策引导和支持，为社会资本参与创投行业提供更多机遇和保障。同时，市场各方也应积极适应行业变化，加强合作与创新，共同推动中国创投行业的繁荣发展。

1.2024机构LP格局：国资主导，社会资本崛起受重视介绍

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